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生意社:2月节后钢价或仍上涨 螺纹或重回4500元/吨
http://www.31cgw.com 2021-01-26 00:00:00 生意社

  国内钢铁行业在经过2020年4季度的大幅拉涨之后,2021年1月再次出现回调行情,但幅度十分有限,整体钢价依旧高位。据生意社监测,1月26日钢铁指数为1162点,较周期内最高点1222点(2020-12-22)下降了4.91%,较2015年12月20日最低点493点上涨了135.70%。(注:周期指2011-12-01至今)

  分析1月的回调行情,生意社钢铁行业分析师何杭生认为,一方面是原料铁矿石价格高位回落,支撑不足;另一方面则是下游终端需求淡季来临,以及高钢价带来的采购积极性锐减;导致钢铁行业整体下行。

  从原料铁矿石价格方面来看,生意社近3个月的铁矿石期现图显示,现货市场目前价格短期回调后,再次出现上涨行情,但是未突破近期高点(12月高价),且整体高位震荡为主。使得期货主力合约市场亦现坚挺走势,但依旧未跌破1000元/干吨支撑位。

  据生意社价格数据监测,截至1月26日,澳洲62%PB粉矿港口车板均价在1152.67元/湿吨,较1月初上涨5.70%,月内最大振幅7.11%,但较2020年12月22日的高点价格下跌2.92%,同比依旧大幅上涨64.93%。价格依旧偏高。其次,从2020-10-28至2021-01-26期间,铁矿石主力基差最大值为116.56,最小值为-14.83,平均值为63.70。而截至1月26日,主力基差为108.67,因此预计未来现货价格上涨空间十分有限,期货带动现货价格下跌。

  从铁矿石的供需面来看,自2020年8月起下游钢厂高炉开工率就开始持续下降5个月,截至1月22日为83.20%;而产能利用率虽然亦处于降势,但整体基本保持在90%以上。显示了钢厂采购需求有所下降,但幅度有限。另一方面,进口矿的港口库存水平从11月的最高位回落之后,目前依旧处于1.24亿吨的平均水平。虽然目前处于淡季累库阶段,但整体增长幅度偏低。

  且从钢厂进口矿烧结粉矿库存来看,目前已经处于3个月内的高点水平,但是日耗却依旧偏低,因此,未来的钢厂补库需求或愈发减少,利空矿价,拖累钢价。

  从生意社铁矿与螺纹和热卷的价格对比图上看,2020年年尾阶段,基本保持同步涨势,但是进入2021年后,原料和成材开始分化走势,其中原料价格依旧震荡坚挺走势,但是成材市场价格却开始低迷运行,因此就从市场面来看,需求萎靡是拖累钢价下跌的主要因素。

  因此,就从目前的钢矿产业链价格水平来看,国内钢市处于“原料支撑走弱,市场供大于求”的基本面“跌价”行情。而近期,乃至节后是否还有短期的上涨空间,主要还是看需求。

  据生意社了解,近6个月以来,全国建材成交量数据图上看到,10月的成交量(日均24.4万吨)在近半年是最多的,但是接下来就是持续下降,11月(日均22.2万吨),12月(日均20.03万吨),1月(日均13.48万吨)。说明,临近春节,市场需求基本已经停滞。

  再从螺纹钢的基差图对比来看,12月创下短期峰值后,1月钢价相对弱势运行为主。其中,基差在逐步缩小,接近0。从2020-10-28至2021-01-26期间,螺纹钢主力基差最大值为258.00,最小值为-71.00,平均值为100.72。而1月26日为-60。说明期货贴水现货,期货仍旧有下跌空间。

  因此就从下游需求来看,成交的明显萎缩,虽然有季节和假期因素在内,但是终端的补库以及冬储的需求或难有较大的价格推动,且目前钢价水平偏高,即使假期后的复工,也难有较大的涨势。

  综上所述,生意社钢铁分析师何杭生认为,1月钢价的回调,亦基本符合市场预期,但具体的回调幅度有多大,市场难以预料。就从目前的现货基本面背景来看,首先,原料价格相对坚挺,即使需求低迷,千元矿价格短期难以跌破,(预计春节前现货最低1100元/湿吨,期货1000元/干吨),对钢价形成支撑。其次,钢厂开工率相对偏低,短期供应无压力,但成交减弱带来的需求萎靡,对库存的堆积较为敏感;且已经连续2周回升累库,但库存水平同比依旧偏低,相差近500万吨。第三,高位钢价引起的贸易商冬储意愿明显偏低,那么市场需求会提前收缩。最后,受疫情影响,国家提倡就地过年,那么意味着春节后的返工或许会比往年提前。因此,预计节后的终端需求会比往年来的早,且有集中爆发的可能性,毕竟节前储备货源本身就较少。那么何杭生认为,春节后钢价仍旧有上涨动力,或回到4500元/吨的高位。

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