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深化期市认知 助推钢铁产业发展
http://www.31cgw.com 2019-06-25 00:00:00 期货日报

  今年以来,需求的大增和铁矿石供应的减少使得铁矿石期现价格双涨。铁矿石期货未上市之前,行业人士呼吁其尽快上市,便于“甩开”指数的操控。铁矿石期货上市以来,尽管市场功能发挥良好,但由于期货市场价格集中统一,传播快,这很容易让外行人把目光投注在期货市场,甚至无视基本事实和逻辑,形成误导。铁矿石期货市场发展情况如何?在现货市场出现异常波动时,铁矿石期货又能够为广大钢企、贸易商等提供什么帮助呢?

  需求大增和供应减少导致铁矿石价格上涨

  “铁矿石价格从年初上涨至今,无论是期货指数还是现货普氏62%指数涨幅均已超过50%,根本的原因在于现货供需矛盾的不断加剧,推动铁矿石价格持续上涨。”国泰君安期货铁矿石研究员马亮告诉期货日报记者,钢企的长时间高盈利叠加去产能任务的基本完成和限产的放松,使得钢企的开工率居高不下,铁矿石需求一直维持较为旺盛的状态,而国外主要矿山2019年原本并无明显增量,再加上今年频繁遭遇事故扰动,产量大幅削减,供减需增,供应紧张的问题日益凸显。

  国家统计局和海关总署发布的最新数据显示,1—5月,我国生铁产量为33535.00万吨,同比增长8.90%,增量2976.40万吨,折合铁矿石需求增长约4762.24万吨。而在我国生铁产量高增长的同时,铁矿石进口却在减少,1—5月,我国铁矿石进口量为42391.60万吨,同比下降5.20%,减量2359.40万吨。

  这种供需的缺口在港口库存上有直接的反映。截至6月21日,45个港口铁矿石库存为11752万吨,这已经是港口库存连续第七周出现下降,如果与年内4月5日的库存高点近15000万吨相比,两个月内港口库存下降了3000多万吨。

  “港口库存按照现在的需求量算的话,只有30天的水平,算是近3年最低了,而且现在钢厂库存也在近3年低位。”马亮说。

  “今年铁矿石价格上涨主因是钢厂需求稳定增长,供给端则因巴西矿难、澳洲飓风等突发变量因素而大幅缩减。港口库存在钢厂和贸易商需求推动下,快速下降,对铁矿石价格构成支撑和向上推动。”南钢股份证券部投资室主任蔡拥政说。

  “从现在的市场供需看,2019年铁矿石已经从供大于求转向供不应求。”大有资源公司总经理梁若东说。

  铁矿石期货为企业提供价格指导和风险管理工具

  铁矿石期货自2013年10月上市以来,市场运行总体平稳有序,市场功能发挥情况良好,国际影响力稳步扩大,颇受行业人士的认可。

  今年以来至5月底,铁矿石期货单边日均成交114万手,日均持仓量82万手,法人客户持仓占比达45%,较去年同期增长8%。特别是引入境外交易者以来,铁矿石期货吸引14个国家和地区的投资者开户,并且有境外客户已经开始利用铁矿石期货价格进行贸易定价。

  记者在采访中获悉,当前越来越多的产业企业利用铁矿石期货市场管理价格波动风险。期货市场的功能是服务实体经济,钢厂在这轮价格上涨中,利用期货工具实现了对冲风险,尝到了甜头。

  梁若东告诉记者,在铁矿石价格大涨行情下,大商所的铁矿石期货起到了及时发现价格的作用。为了防止铁矿石现货价格的进一步上涨给钢厂利润带来损失,很多企业利用大商所铁矿石期货提前锁定成本。

  当然,经过上半年的演化,国际供应、国内供求等因素已在市场价格变化中得到及时反映。目前,从国际矿山反应来看,主流矿山的发运从3月末的低点持续恢复,近5周澳大利亚、巴西合计周度发运量均在2200万吨以上,基本恢复到事故前的发运水平,而且随着矿价的上涨,部分非主流资源也在逐步增加。从国内市场来看,国产矿生产积极性有明显提升,国内矿山的开工率连续三周出现回升,国内钢厂因矿价的持续上涨侵蚀利润,也都采取了一定的应对措施,例如适当增加废钢的使用量,调整用矿结构降低高炉利用系数等。

  铁矿石与其他季节性生产的产品供应不同,加之供应大头在外,在国内价格上涨中,国际矿山产能增加或复产都可能随时发生。因此,我们能够看到,除交割月合约期货价格与现货价格趋同外,铁矿石期货价格一直低于现货价格,远月合约价格一直低于近月合约价格,这也正是对这一品种特点和供应逻辑的理性体现、对期货价格是未来预期价格而非现货价格的体现。现货企业或期货交易者应了解期货市场规律,防控交易风险,避免从“期现价格应站在一个水平线”来分析市场。

  唐山限产再次来袭,铁矿石供需矛盾将缓解?

  6月22日,唐山地区因6月份空气污染不降反升问题,相关部门首先加严了6月份各行业停产措施,下一步还将加大工业企业减排力度。目前相关部门草拟了针对7月份钢企相关停限产政策。“除唐山外,之前武安地区也将在6月下旬对钢厂烧结实行阶段性限产。”在马亮看来,唐山及武安地区限产落地后,将会对铁矿石的需求产生一定制约。钢厂需求的下降将缓解铁矿石供需矛盾,价格连续大幅上涨的势头或将放缓。

  另外,6月21日杰拉德集团(GERALDGROUP)全资子公司塞拉利昂矿业有限公司宣布,该公司满载5.5万吨65%高品位铁精粉的第一船铁矿石在6月16日装港完毕,由MVCooper号装运从塞拉利昂弗里敦起航,铁精粉品牌名定为“MarampaBlue”,首船货物将向中国市场销售,预计第二船MVUltralaz也将在近期装运近6.2万吨铁矿石出发。

  市场人士表示,考虑到目前铁矿石价格已至高位,在上述供需调整下价格或面临回调,产业企业应做好灵活调整交易策略的准备,更好地对冲价格风险。对于普通投资者来说,当前市场已经进入均衡博弈状态,不要认为期货价格低于现货仍有空间而盲目参与,期货价格低于现货价格隐含了对于未来供需终会走向平衡的理性,每位投资者应该做好灵活调整交易策略的准备,谨慎、理性参与交易。

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