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生意社:冷轧5月涨势喜人 6月或“先抑后扬”

彩钢2020-05-26 来源:生意社

  经过了4月的止跌企稳行情,国内冷轧市场终在5月迎来阶梯上涨走势。5月冷轧价格上涨,一方面是由于钢厂产能利用率持续下降,库存持续下跌,部分地区现货资源相对紧张,导致供应缩减,推升价格;其次则是原料铁矿石价格疯涨,带动成材产业链整体价格水平上浮,进而导致贸易商报价上调所致;最后则是下游需求稳步回升,成交好转,冷轧价格上涨。

  据生意社价格数据监测显示,截至5月26日,上海1.0*1250的冷轧卷市场均价在4020元/吨,较月初大跌8.87%,且同比跌幅收缩至5.74%,但较2020年初仍旧10.96%的跌势。整体价格水平恢复至疫情之前,还为时尚早。其中本钢3970-4020元/吨,鞍钢4050-4100元/吨,马钢4000-4050元/吨,武钢3990-4040元/吨。不同钢厂货源之间价差较之前明显收缩,主要是是由于当前大部分下游终端采购商对钢厂要求降低,只要质量符合,价格是首要考虑因素,因此贸易商搬货积极,使得市场高价资源稳步下降。

  从冷热扎板的价格对比图来看,近3个月冷热扎走势基本一致,但在近2个月,冷轧走势基本全面滞后于热轧,且其波动幅度更大。主要是由于热轧原料除去基本面影响外,期货影响亦较大;而冷轧市场仅此供需。另外,热轧虽然处于冷轧产业链原料端,但从目前价格水平来看,热轧3540元/吨,冷轧4020元/吨,价差仅480元/吨;而正常的价差保持在700-800元/吨左右较正常,一旦价差低于700元/吨,价差进入低谷区,市场或存在较大变数的风险。因此理论上,冷轧目前价格偏低,仍旧有上涨空间。

  供应方面:截至5月22日,全国29家47条冷轧产线,停减产线较之前增至8条,整体开工率在82.98%,周环比下降2.13%,创下3个月以来新低水平;整体产能利用率亦下降至70.55%,已连降5周,并创下两年来新低水平。这也导致了钢厂周产量持续减产至71.41万吨,亦已连降5周,并创下两年来新低水平。整体来看,3、4月的跌价低迷行情带来的钢厂停减产效应正在逐步发酵,供应面持续下降,导致钢厂资源减少,支撑冷轧价格上涨。不过由于“供小于求”带来的涨价行情,钢厂复产积极性或增加,预计未来价格承压。

  库存方面:截至5月26日,全国29家冷轧钢厂库存量在37.04万吨,周环比下降4.64万吨,且连降9周,但同比涨幅收缩至18.08%。另外,26个主要城市市场库存在131.94万吨,开启7连降行情,但依旧处于高位水平。所以,从目前来看,近2个月来,钢厂库存货源转移至市场当地库存,虽然去库存状态不减,但协议户和合同户销货速率依旧偏慢。不过值得注意的是,部分0.9-1.2的主流规格缺货,市场搬货积极性增加,推升其价格;而1.95-2.0等规格却较多,导致价格跌势延续。整体来看,市场利多因素较强,持续去库存依旧支撑冷轧价格涨势。

  下游需求方面:汽车行业,船舶行业,家电行业在4月均呈现出了不同程度的复苏行情,进而推动冷轧价格上涨。

  随着国内疫情防控形势持续好转,汽车行业产销也逐步恢复到正常水平,4月产销环比继续保持较快增长,同比也结束下降,呈小幅增长。其中,商用车同比增长较为明显,产销量创月度历史新高;乘用车市场尚未完全启动,产销量仍低于上年同期水平。

  但是国际疫情却依旧不容乐观,导致全球新造船市场仍然低迷。不过我国新承接船舶订单量同比小幅增长。4月份以来,我国船舶企业加快复工复产,造船完工量和手持船舶订单量降幅收窄。重点监测企业工业总产值等主要经济指标同比下降。

  另一方面,有着经济晴雨表的家电行业,在2020一季度的疫情之下损失惨重。但随着国内疫情逐渐控制,除去因受海外疫情影响,家电行业出口减少之外,国内市场在4月份迎来回暖迹象。虽然在彩电、冰箱、洗衣机、空调等大家电领域都出现不同程度的回暖迹象,但是在销售额、销售均价方面都出现下滑,说明市场还是以大力度促销为主,降价促销提升销量令市场快速恢复是主旋律。

  综上所述,生意社冷轧分析师认为,冷轧市场目前处于“供需紧平衡”的基本面态势,加之目前市场部分资源缺货,坚定了贸易商挺价信心,因此短期来看,价格仍旧有继续上涨动力。另一方面,虽然5月下旬成交较中旬有所减弱,且主要还是受成材期货全面下跌影响了未来市场预期,导致部分地区价格下降,终端在买涨不买跌的心态下,压价采购所致。但整体需求复苏已经开始,订单未来亦会逐步增加,支撑价格。不过,两会期间,经济目标不定,政策发布不实,等预期落空下,冷轧或在6月上旬有回调行情出现,整体6月或“先抑后扬”。价格水平区间在3900-4000元/吨。

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