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黑色系资金流出却居榜首 “金九银十”要“凉凉”?

彩钢2019-09-11 来源:期货日报

  10日,国内商品期货收盘涨跌参半,黑色系品种表现较为强势,铁矿石涨逾3%领涨商品市场,热卷、焦炭涨逾1%。

  记者发现,10日商品期货主力合约中涨幅前三的品种为铁矿涨3.31%、原油涨3.05%、沪镍涨2.71%,跌幅前三为沪银跌2.21%、沪金跌1.86%、尿素跌0.88%,资金流入前三为沪银2.09亿、沪镍1.47亿、PTA9664万,资金流出前三为焦炭7.63亿、铁矿5.23亿、沪金4.38亿。

  光大期货研究所黑色研究总监邱跃成告诉记者,8月底以来,黑色商品普遍出现一轮大幅上涨。主要原因是宏观层面密集出台政策利好,产业层面也开始呈现一些积极变化。宏观层面财政及货币政策连续发力,财政政策方面国常会要求专项债确保9月底发行完毕,10月份全部拨付到位,按规定提前下达明年专项债部分新增额度,确保明年初见效,货币政策方面央行宣布降准,释放流动性约9000亿元,对市场信心将形成较强提振。

  值得注意的是,钢厂检修较多,最近螺纹钢产量连续五周下降,已由前期的380万吨上方下降至目前的340万吨下方。随着需求稳步释放,最近两周库存降幅扩大,上周螺纹总库存环比大幅减少44.43万吨至835万吨。且近期唐山采暖季限产加码传闻不断,市场供应仍存在收缩预期。而铁矿石方面钢厂库存低位,随着利润好转补库热情上升,近两周疏港量连续攀升。“澳洲矿山码头检修对发运形成阶段性影响,近期发货量及到港量均出现下降,市场PB、纽曼、金步巴等主流中品粉矿资源紧张。以上原因,共同导致最近黑色系商品价格出现一轮上涨。”邱跃成说。

  有消息称,伊朗拟对铁矿石出口加征25%出口关税,伊朗《金融论坛报》9月7日报道,工矿贸易部部长拉赫曼尼已将对铁矿石加征25%出口关税的提案报请议会批准,若顺利通过,该政策将于9月23日生效。矿产办主任阿米里表示,该措施旨在防止未加工矿物产品出口,产生更多的增值和满足国内生产需要。预计该政策将使伊朗未经加工的铁矿石的出口(每年)减少到500万吨以下。

  据伊朗矿产矿业发展革新组织(IMIDRO)数据显示,上财年(2018年3月至2019年3月),伊朗总共出口1700万吨铁矿石,总价值8.4亿美元。本财年开始,截至8月22日的五个月中,铁矿石出口达到220万吨,价值5.42亿美元。

  工矿贸易部部长拉赫曼尼表示,由于铁矿石过度出口,伊朗铁矿石产量已无法满足国内钢企需求,造成国内产能闲置和失业问题。他鼓励增加对铁矿石生产的投资,以弥补短缺,但同时又强调伊朗政府目前没有可用的财政手段。

  该报指出,伊朗是中国第六大铁矿石供应国,对中国的出口约占伊朗铁矿石出口的91%。伊朗政府对铁矿石出口加征关税的计划将对伊朗铁矿石在中国市场的立足造成一定影响。

  从8月末开始,铁矿石连续走强,2001合约较571.0元/吨低点最高反弹幅度超过16%。

  铁矿石期货领跑黑色系,在国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮看来,近期反弹有两方面原因一是超跌后的修复性上涨。绝对价格过低,前期2005合约最低526元/吨,折合美金约62美金/干吨,2017和2018年铁矿石严重过剩,价格表现低迷,现货年均价分别为71.32美金/干吨和69.46美金/干吨,而2019年因为矿山的事故已经使得铁矿石大的供需格局走向紧平衡,很难在短时间内回到2017和2018年大幅过剩的状态,所以从这个角度来看,前期暴跌导致远月的定价过低前期铁矿石下跌极为流畅,1个多月跌幅达到30%;另一方面是近期钢厂主动补库。

  事实上,铁矿石上半年大幅上涨,整个产业链库存都在持续下降,无论是钢厂还是贸易商,都在压缩自身的库存,钢厂和港口库存都出现了大幅度的下降,港口库存从1.48亿吨最低下降到1.15亿吨,钢厂烧结矿库存也从2000万吨下降到1500万吨,并且都明显低于去年同期。尤其是钢厂的库存已经压缩到非常低的水平,钢厂上半年一直在去库存,一方面是现货确实偏紧,采购困难,另一方面更重要的原因在于由于铁矿石价格持续大幅上涨,钢厂对于库存的态度极其谨慎,不愿在高位建库存,按需采购的同时在压缩自身库存。而铁矿石价格大幅下跌后,钢厂对于库存的态度会有转变,补库的意愿有所上升,尤其是临近中秋和国庆长假,很多库存极低的钢厂必须要进行补库。

  “对于后市,铁矿石反弹后,超跌修复已经完成,钢厂9月份开始已经启动补库,目前仍在进行当中,预计钢厂的补库能在一定程度上继续支撑矿价,但钢厂补库属于短期驱动,可持续性不强,对价格带来的边际驱动逐步减弱,近期唐山地区的冬季限产传闻引起市场广泛关注,需要注意评估限产政策落地后对远期铁矿石需求的影响。”马亮说。

  “随着部分高炉陆续执行限产,部分钢厂近期日耗不同程度下降,厂内库存继续保持中高位运行,当前钢厂刚性需求被压制且后期有继续趋严态势,整体看北方一些主流钢厂对于焦炭采购多继续谨慎对待。”汾渭能源价格中心主任刘燕君告诉记者,港口方面,受期货盘面反弹影响,港口价格小幅提涨,部分准一资源现汇自提报价在1860—1900元/吨左右,但提涨后基本无成交,下游继续观望市场暂无接货意向。整体看焦炭供需暂偏宽松运行,价格弱稳。焦煤方面,产地煤矿出货压力不减,影响部分主流尤其是配焦煤矿井原、精煤库存持续攀升,目前基本接近至年内最高水平,在煤源供应充足,下游需求无明显好转的情况下,煤矿仍存一定的降价压力。蒙煤方面,9月份以来通关量持续高位,但下游需求整体低迷,导致进口贸易企业出货压力显现,其中口岸原煤价格已落实50—70元/吨降幅,唐山地区精煤终端到厂价格落实30元/吨左右降幅。

  银河期货黑色研究员郝祥鹏指出,截至10日下午收盘,J2001合约减仓48200手收于1961元/吨,JM2001合约减仓13326收于1337.5元/吨。9月10日内蒙古地区焦炭整体价格弱稳运行,包头准一1670,乌海准一1610、二级S0.8出厂结算价在1510—1530元/吨左右,赤峰二级S0.8报1780,以上均为承兑含税价。两轮降价后焦企、钢厂利润重新分配,长流程利润改善,焦炭现货有企稳迹象,且不排除旺季前焦企再度提涨。

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