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看好需求前景 钢价节后存支撑

中国彩钢2019-01-30 来源:中国证券报·中证网

  近期,钢材板块股弱期强,上周A股钢铁板块下跌2.37%,落后上证指数2.59个百分点,而钢材期货则维持强势。分析人士指出,临近春节,钢材供应端及需求端均有所收缩,社会库存及钢厂库存一增一减,基本面总体偏乐观。库存变化将是春节后市场关注的重点,预计节后钢市需求并不悲观。

  基本面总体乐观

  从基本面来看,近期,钢材生产、需求均出现下降,钢厂库存回落、社会库存增幅扩大。生产方面,上周高炉开工率略有上升,而电炉产能利用率大幅下降。以mysteel的样本钢厂五大材产量统计来看,上周产量下降9.03万吨至963.16万吨。从电炉钢厂生产特性和往年情况来看,春节前电炉厂产能利用率骤降符合季节性特征。需求方面,由于终端刚性需求持续下降,上周钢材需求环比减少7%。库存方面,上周钢材社会库存增加67.24万吨,钢厂库存减少8.83万吨。

  华创证券研究指出,从供给来看,上周长流程开工率上升,短流程产能利用率大幅下降,五大材总量进一步下降,螺纹钢产量下滑最为明显,主要由于部分短流程电炉厂已经放假。“上周产量,按公历计算同比增加16.4万吨,按农历计算同比增加29.44万吨,高产量的矛盾并不突出。独立电炉厂后期预计仍会陆续关停,年内电炉产量从2018年的7800万吨左右上升至9000万吨左右,因此独立电弧炉春节放假期间减产带来的产量下降会更加明显,同时考虑到mysteel螺纹钢产量中仅覆盖10%的电炉样本,因此实际下滑产量可能高于数据值。”

  展望后市,市场人士认为,库存变化将是春节后市场关注的重点。华创证券研究指出,从需求和库存来看,近期市场延续前期的弱冬储需求,贸易商冬储主要集中在协议量和保价资源两种类型,但年前实际需求较强消化了大部分供给,库存没有形成显著累积。

  节后或震荡偏强

  “随着春节假日临近,现货交易清淡,库存也继续增加。而上周螺纹钢期货、现货均有所上涨,期货近期大幅上行正逐步带动现货。”招商证券分析师杨件、倪文祎表示,在检修+旺季带来供需错配的逻辑下,预计检修将导致一季度特别是春节之后的供应压力将大大缓解,后续库存存在创新低、同比负增长的可能。叠加春节后上半年旺季需求,预计后续将进入现货钢价带动市场上行阶段。同时,目前时点到春节后仍是配置钢铁股较好的窗口期,看好相对收益机会。

  金瑞期货分析师钢铁卓桂秋表示,市场博弈春节期间累库高度以及节后需求前景。如果按照去年春节前后以及春节期间这几周的累库速度,那么今年春节期间累库高度将不及去年春节累库高度,但从公历时间上看,累库高度同比可能相当。“随着库存累积、螺纹钢期货1905合约贴水进一步收窄至常态区间,预计短期螺纹钢期价涨势或放缓,价格进一步上涨驱动将来自节后需求预期。”

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